中国铝业:降低成本“对冲”铝价低迷 中国铝业第三季度业绩大幅回暖

2021-05-25 17
摘要:每经记者中国铝业:彭斐 每经编辑:梁枭在疫情影响和铝价大幅震荡的情况下,全产业布局的优势让有色巨头中国铝业(601600,SH)第三季度业绩迅速回暖中国铝业。今日(10月27日)下午中国铝业,中国铝业发布202……

每经记者中国铝业:彭斐 每经编辑:梁枭

中国铝业:降低成本“对冲”铝价低迷 中国铝业第三季度业绩大幅回暖

在疫情影响和铝价大幅震荡的情况下,全产业布局的优势让有色巨头中国铝业(601600,SH)第三季度业绩迅速回暖中国铝业。

中国铝业:降低成本“对冲”铝价低迷 中国铝业第三季度业绩大幅回暖

今日(10月27日)下午中国铝业,中国铝业发布2020年第三季度报告。数据显示,公司在第三季度实现归属于上市公司股东的净利润4.16亿元,同比增长3倍,环比增长超80倍。

值得注意的是,中国铝业的2020年中期业绩显示,上半年公司实现营业收入841.09亿元,较去年同期下降11.48%,实现归属于上市公司股东的净利润3571.2万元,同比下降94.95%。

相比于上半年的颓势,中国铝业的业绩状况在第三季度基本好转。中国铝业三季报显示,今年1~9月,公司实现营业收入1331.55亿元,较去年前三季度下降8.69%,实现归属于上市公司股东的净利润4.52亿元,较去年前三季度下降44.31%。二者降幅均比上半年大幅收窄。

受第三季度表现的带动,中国铝业的多项财务指标开始出现大幅增长。今年1~9月份,中国铝业实现扣非后归属上市公司股东净利润1.38亿元、同比增长44.97%,经营性现金净流入93.37亿元,较上年同期增加15.18%。

两个月前,中国铝业在半年报中提到,2020年上半年,新冠肺炎疫情全球蔓延,驱使各国陷入封锁,引发全球经济衰退,导致氧化铝价格大幅下降,整体呈Z字形走势,重心继续下移。此外,包括电解铝在内的大宗商品价格大幅下滑,因二季度对宏观经济的悲观情绪有所缓解,金属价格逐步修复,但运行重心整体仍呈下行走势。

中国铝业母公司中铝集团提供的信息显示,今年以来面对新冠疫情冲击和一季度市场价格急剧下跌,中国铝业持续深入开展降本、全要素对标等一系列举措,深挖内潜、提质增效,特别是通过扩大国内自采矿供应量、全面优化提升生产技术指标,使主营产品氧化铝、电解铝成本同比分别降低7.83%、5.82%,通过降本有效对冲了价格减利。

与此同时,中国铝业正在试图推进重点项目增加“造血”能力。中铝集团人士向《每日经济新闻》记者表示,随着中铝几内亚博法铝土矿、广西华昇氧化铝、云南文山水电铝等一批国际国内重点项目陆续投运、达产达标,中国铝业产业结构调整积蓄的动能和成效开始显现,形成新的增长点。

碳达峰催涨股价 中国铝业涨停业绩有望否极泰来?

消费日报网财经讯 3月11日,国内最大的原铝生产商中国铝业股价高开高走,午后封住涨停板。期间虽数次破板,但收盘公司股价依然定格在4.37元/股,涨幅10.08%。

中国铝业:降低成本“对冲”铝价低迷 中国铝业第三季度业绩大幅回暖

截至3月11日收盘,中国铝业2021年至今股价涨幅已经超过20%,显著跑赢三大指数。

记者注意到,今天并非中国铝业独舞,A股铝业股罕见地掀起了涨停潮,H股相关概念股亦跟随走高。记者获悉,有消息称拥有良好碳排放数据基础的水泥、电解铝行业将可能优先纳入全国碳交易市场。除电力已纳入外,石化、化工、建材、钢铁、有色金属、造纸、航空剩余七大行业,将在“顺利对接、平稳过渡”的基调下逐步纳入全国碳市场。

(资料来源:同花顺)

业绩承压股价低迷

公开资料显示,中国铝业是中国有色金属行业的龙头企业,综合实力位居全球铝行业前列,也是目前中国铝行业唯一集铝土矿、煤炭等资源开采,氧化铝、原铝和铝合金产品生产、销售、技术研发,国际贸易,物流产业,火力及新能源发电于一体的大型铝生产经营企业。

据悉,目前中国铝业形成了以铝土矿开采、氧化铝生产、电解铝及合金产品生产为主体的完整的产业链,业务涵盖了从矿产资源开采、氧化铝生产、电解铝和铝合金生产、高新技术开发与推广、国际贸易、流通服务、能源电力等多领域。

虽然贵为龙头,但是不论是从业绩来看,还是资本市场表现来看,近几年来中国铝业的成绩恐怕很难令投资者满意。

2017年-2019年,公司分别实现营收1810.2亿元、1802.41亿元、1900.74亿元,同比分别上升25.51%、-0.43%、5.46%;净利润14.13亿元、8.31亿元、8.51亿元,同比分别增加283.55%、-41.18%、2.38%。

从数据来看,中国铝业的经营状况并不稳定。进入2020年,公司也未能延续2019年的増势。2020年前三季度,公司实现营收1331.55亿元、净利润4.52亿元,同比分别下滑8.69%、44.31%。

根据公司财报显示,中国铝业2020年1月份-9月份业绩不甚理想,与公司主要产品氧化铝、原铝等价格同比降低有较大关联。

业绩的颓势,也传导到了股价上。2017年-2020年,公司股价涨幅(前复权)分别为91.71%、-56.12%、-0.28%、2.54%。

碳达峰或强化铝投资逻辑

不过,进入2021年之后,公司的投资逻辑似乎正在起着微妙的变化。

日前,全国政协常委、中国有色金属工业协会党委书记葛红林在全国两会上表示,据中国有色金属工业协会初步统计:2020年我国有色金属工业二氧化碳总排放量约6.5亿吨,占全国总排放量的6.5%。其中,电解铝二氧化碳排放量约4.2亿吨,是有色金属工业实现“碳达峰”的重要领域。

葛红林指出,目前,电解铝行业的用电结构也偏重于化石能源,电解铝生产过程中消耗电力产生的排放占到总排放量的87%。因此,优化能源结构,是电解铝行业也是有色金属工业实现碳达峰的“牛鼻子”。

无独有偶,中信证券分析师也在一份研报中指出,低库存下消费旺季来临、碳达峰政策催化、进口窗口关闭打开价格天花板,多因素叠加超预期的供给扰动,预计未来一年铝价高点将突破2万元/吨。伴随国内供给天花板形成、光伏和轻量化驱动铝长期需求、国内高成本区域及东南亚的成本支撑,铝行业景气周期将开启,预计盈利中枢和价值中枢将显著抬升。

安信证券分析师的观点也与前者不谋而合。其研报指出,目前两大力量有望驱动铝行业走进高吨铝利润和强持续性的新时代。供给端来看,目前电解铝供改叠加碳中和,进一步严控电解铝产能增长;需求端来看,碳中和大潮将激发新兴产业需求,并与疫情后时代传统的经济复苏共振向上。

考虑到电解铝供改+碳中和的深远影响,再叠加疫情后时代的全球通胀交易方兴未艾,上述分析师看涨铝价,且坚信电解铝行业即将迎来高吨铝利润和强持续性的新时代,建议关注A股电解铝板块的重大重估机遇。

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