山东海化:纯碱板块异动!光伏玻璃需求激增,山东海化能否借此脱困?

2021-05-13 19
摘要:华夏时报(}作为“机构抱团”的核心标的,隆基股份(601012.SH)、通威股份(600438.SH)两个光伏龙头的涨跌一直受市场关注,近期的震荡可视为机构博弈的结果山东海化。由于光伏抢装潮力度空前,导致光伏玻璃需求……

华夏时报(}

山东海化:纯碱板块异动!光伏玻璃需求激增,山东海化能否借此脱困?

作为“机构抱团”的核心标的,隆基股份(601012.SH)、通威股份(600438.SH)两个光伏龙头的涨跌一直受市场关注,近期的震荡可视为机构博弈的结果山东海化。由于光伏抢装潮力度空前,导致光伏玻璃需求激增。

山东海化:纯碱板块异动!光伏玻璃需求激增,山东海化能否借此脱困?

纯碱作为光伏玻璃的上游山东海化,其70%的产能都是用于玻璃的生产。显然,玻璃期货价格的暴涨,传导至了上游纯碱期货。

近期纯碱价格走出了一波上涨行情。生意社数据显示山东海化,春节前国内轻质纯碱主流报价为1360元/吨,重质纯碱报价为1530元/吨。经过节后多次涨价,3月第2周重碱主流出厂报价1760-1860元/吨,轻质碱现执行价格约为1650元/吨。

受此影响,截至3月18日收盘,纯碱板块大涨,山东海化(000822.SZ)拉升涨停,三友化工(600409.SH)大涨7.25%,远兴能源(000683.SZ)涨5.24%,中盐化工(600328.SH)涨5.76%,华昌化工(002274.SZ)、和邦生物(603077.SH)等跟涨。

纯碱创现货新高

近期,期货市场在经历前期大涨后,不少大宗商品涨势喜人,纯碱就是其中之一,受惠于光伏玻璃需求激增。2020年11月3日,阿特斯、东方日升、晶澳太阳能、晶科科技、隆基股份、天合光能6家光伏企业,联合发布《关于促进光伏组件市场健康发展的联合呼吁》,希望国家充分考虑目前行业面临的紧迫局势,放开对玻璃产能扩张的限制。

极度缺货的背景下,玻璃期货的价格从2020年11月9日一路上涨,截至2021年3月18日,玻璃期货价格已从1655元/吨涨至2077元/吨,涨幅达24.8%。而纯碱作为光伏玻璃的上游,受其需求上升影响,纯碱2015期货主力合约自1月14日起启动,价格从1500元/吨最高涨至1996元/吨,至今涨幅已达31.66%。

对此,光大期货分析师张凌璐对《华夏时报》记者表示,工业品整体都呈现了较大的涨幅,玻璃和纯碱市场情绪受到了一定提振。据统计,纯碱行业日度开机率已连续5周维持在80%以上的高位水平,3月17日开机率继续提升至82.72%的高位。部分有检修计划的企业大概率推迟至4月份,且前期短停企业也加快复产步伐,行业开机率仍将维持高位水平。

张凌璐表示,库存仍处于103万吨左右的高位水平,尽管有小幅下滑,但企业降库速度缓慢或是抑制价格提升速度的主要因素。当前高位企业库存,一部分原因是由于厂家惜售心态浓厚所致。前期贸易商和下游企业备货积极性大幅提升,部分地区货源偏紧状态持续存在,且市场对于中长期纯碱价格仍存乐观预期,因此厂家期望获得后期更高的销售价格,短期执行封单等措施。

另一方面,前期集中补库的货源仍受到物流和集装箱的限制,因此短期企业仍以发运前期订单为主。尽管近期中下游备货节奏有所放缓,但企业受到订单量大支撑,短期出货并未受到高库存水平的影响。需求方面,国内平板玻璃行业开工率维持在87.20%、产能利用率也维持在87.80%的高位水平,重质碱需求短期有所提升,且后期将会是持续性的消耗。

此外,也有业内人士表示,如果再考虑到下半年光伏玻璃产线的投放,重质碱需求释放有望更进一步,纯碱供需格局也将得到改善。不过,近期纯碱期价大幅提升还有一个原因,或是受到近日南昌举行的行业交流会影响。会议对后期纯碱价格继续提涨做出指示,重质碱价格有望达到2000元/吨,若企业能够落实,将会继续对期货价格存在支撑。

由于浮法玻璃、光伏玻璃对重碱用量保持增长态势,是目前国内纯碱市场持续上涨的主要因素,厂家出货情况较为顺畅。方正中期期货认为,因市场预期较好,部分纯碱厂家有意拉高重碱库存水平。对于纯碱价格的后期走势,分析人士普遍认为,供需格局将持续改善,纯碱价格有望继续上涨。

山东海化能否借此脱困?

伴随着纯碱价格的持续上涨,业内人士表示,相关上市公司一季度业绩或将有望回暖。

以山东海化为例,公司纯碱销售淡旺季不明显,每季度纯碱产销量在70万吨左右,按照春季价格上涨的中位数计算,如果每吨纯碱售价提升150元,公司1季度将增收1.05亿元,有望扭亏为盈。据天眼查APP显示,山东海化致力于纯碱、溴素、氯化钙、原盐等产品的生产和销售,其中纯碱为公司主导产品,广泛应用于化工、玻璃、冶金、造纸、印染、合成洗涤剂、食品、医药卫生等行业,是重要的基础化工原料。

山东海化1月25日晚间发布的业绩预告称,预计2020年归属于上市公司股东的净利润亏损2.10亿元-2.70亿元,同比下降228.8%-265.6%;基本每股收益亏损0.23元-0.30元。山东海化对业绩变动的解释是,报告期内,受新冠肺炎疫情等因素影响,下游部分行业开工不足,需求减少,导致主导产品纯碱销价较上年同期下降幅度较大,销量也较上年同期减少。

此外,面对纯碱期货价格大幅上涨,山东海化发布公告称,公司于2021年3月1日召开的第八届董事会2021年第一次临时会议审议通过了《关于开展纯碱期货套期保值业务的议案》,决定以不超过1亿元的自有资金,开展纯碱期货套期保值业务,业务期限自董事会审议通过之日起12个月内。

那么,伴随着纯碱现货价格持续上涨,2021年山东海化是否能扭亏为盈呢?对此,记者会持续关注。

对于未来纯碱期货价格走势,张凌璐对《华夏时报》记者表示,需要注意的是,当前企业库存多以待发形式存在,部分厂家仍在执行封单措施,且受制于物流和集装箱的限制,企业外发量难以与订单速度匹配,造成企业库存堆积。但现货市场当前货源偏紧状态持续存在,尤其以轻碱为主。

需求方面也存在预期较好的局面,一方面,此前三友化工事件给纯碱市场带来炒作题材;另一方面,两会期间人大代表提倡平板玻璃转产光伏玻璃的建议,但上述情况,目前都还没有给市场带来实际性的供需影响。因此,当市场炒作平息后,期价回归理性还是大概率事件,后期期价走势或趋于平缓。

期货市场上,纯碱09合约表现较05合约强势的状态是持续存在的,且升水幅度进入3月以来就持续扩大,从月初的113元/吨提升到3月18日收盘的144元/吨。

这主要是由于市场对于下半年光伏玻璃生产线投产预期较强,纯碱需求释放的前景较为乐观。根据当前的统计来看,下半年光伏玻璃产线投产大多集中在三季度,因此09合约表现更为强势。玻璃期货价格近两天也出现回落,但现货市场价格仍处于上涨通道,且企业库存仍处于低位,但市场成交力度已经开始放缓。

张凌璐表示,整体来看,纯碱虽然供给端压力比较大(高开工、高库存、高升水),但需求预期也相对较好,据了解,下周纯碱厂家仍有进一步提价计划,企业库存也仍有进一步下降预期,期货价格短期向上仍存空间,但随着期价的不断上涨,风险也在持续累积,需要警惕后期高位下跌风险。

编辑:严晖 主编:夏申茶

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