蓝思科技:背靠苹果,四季度营收增长60%,蓝思科技的业绩很可能超预期

2021-05-27 11
摘要:作者蓝思科技:天月剑再奶一口蓝思股价纠结着,要不要再奶一口蓝思科技蓝思科技?不忘初心,去年因为看到iPhone 11系列后盖的大幅变化导致的玻璃加工价值量的大幅增加,看到了利润率的快速好转,代表了技术……

作者蓝思科技:天月剑

蓝思科技:背靠苹果,四季度营收增长60%,蓝思科技的业绩很可能超预期

再奶一口蓝思

蓝思科技:背靠苹果,四季度营收增长60%,蓝思科技的业绩很可能超预期

蓝思科技:背靠苹果,四季度营收增长60%,蓝思科技的业绩很可能超预期

股价纠结着,要不要再奶一口蓝思科技蓝思科技?

不忘初心,去年因为看到iPhone 11系列后盖的大幅变化导致的玻璃加工价值量的大幅增加,看到了利润率的快速好转,代表了技术的迭代不再会冲击盈利能力,而今天同样看好超瓷镜面板应用带来的价值量提升,这个逻辑已经在康宁得到了验证,没有问题蓝思科技。

第二个要奶的方面就是四季度的业绩。大逻辑是今年四季度iphone 12要组装7000万部,如果假设三季度有一千万部的话,总体来说就是下半年是接近8000万部,而去年下半年是7000万部,这一块在数量上是增长的。

去年下半年蓝思的盈利是大约26亿,如果假设去年蓝思大部分的净利润是苹果的贡献的话,今年很大一部分是收益会放到四季度,如果再考虑到时间差的问题,明年一季度也是满产,所以四季度应该没有问题,所以,非常看好蓝思四季度的盈利情况。

第三个,之前写过一个短分析,三季度的数据藏着魔鬼,也可以用不同的比例分析非手机营收、A营收和非A营收的比例推导四季度可能的业绩变化,用来支持第二个观点。

第四个证据是,从鹏鼎控股和环旭电子已经发出来的10月和11月月度营收看的话,四季度营收的环比增长会在40-60%的区间,所以,蓝思科技和领益智造(SZ002600)旗下领益科技的营收,在四季度都应该落到这个区间。

好吧,问题是蓝思一直说的满产满产满产,额外的营收会从那些产能发掘出来呢?

观察|“大动作”频频的蓝思科技,在下一盘怎样的棋?

蓝思科技总部大楼。

蓝思科技:背靠苹果,四季度营收增长60%,蓝思科技的业绩很可能超预期

红网时刻记者 甘红 长沙报道

蓝思科技:背靠苹果,四季度营收增长60%,蓝思科技的业绩很可能超预期

12月16日-18日,一年一度的中央经济工作会议如期举行。会议明确了2021年的八项重点任务,其中包括增强产业链供应链自主可控能力。

蓝思科技:背靠苹果,四季度营收增长60%,蓝思科技的业绩很可能超预期

作为国民经济与产业发展的中坚力量,上市公司该如何作为?全球消费电子智能终端外观防护零部件行业的开拓者和领先者——蓝思科技给出的答案是:“打造平台型龙头企业”。

2020年,蓝思科技“大动作”频频。

定增募资150亿元,拟投资智能穿戴和触控功能面板建设、3D触控功能面板和生产配套设施建设、工业互联网产业应用等项目;99亿元收购可胜泰州和可利泰州两家金属机壳与结构件公司;9月底,公告称以自有资金2.45亿元携手晶盛机电设立合资公司,开展工业蓝宝石晶体制造、加工业务。

锻造产业链供应链长板,补齐产业链供应链短板。通过定增+收购,不难发现,一张属于蓝思科技的产业链垂直整合线路图正逐渐“浮出水面”。

定增募集资金拟投资项目。(上市公司公告截图)

业绩亮眼

定增锻造长板,加固“护城河”

成立于2003年的蓝思科技,2015年在深交所创业板上市。

公司以产品设计和智能制造为核心竞争力,紧跟电子信息产业快速发展的步伐,不断开发、设计高性能、高附加值新产品,并拓展、完善公司的业务及产品体系,逐步由单一玻璃防护屏产品向新材料和组件化方向发展。与此同时,其服务领域也由智能手机、平板电脑等消费电子拓展至智能可穿戴产品、智能汽车等,成为一家研发、设计、生产、销售消费电子与汽车电子产品防护与功能零组件的规模化智能制造企业。

上市后,蓝思科技的营业收入已从上市前(2014年)的144.97亿元稳步增长至2019年的303.15亿元,年均复合增长率高达15.89%,净利润从11.76亿元增长至26.05亿元,年均复合增长率为17.24%。

今年以来,公司股价区间涨幅已达122.35%,截至12月24日收盘,公司股价报30.15元/股,市值1322亿元,位列创业板第9位。二级市场的良好表现,与公司近两年的业绩密不可分。

虽受疫情影响,今年前三季度蓝思科技依然交出了一份亮眼成绩单:实现营收260.83亿元,同比增长26.64%;归属于上市公司股东的净利润为34.32亿元,同比增长209.63%,并超过去年全年24.69亿元的归母净利润总和。

如何实现业绩持续稳定增长?随着随着下游市场和客户群体逐年扩大,蓝思科技多次表示:“公司目前的生产能力已不能满足市场需求,亟须扩大研发和生产规模。”

4月10日晚间,蓝思科技一则150亿元定增公告引爆市场。公司拟募集资金投资于长沙(二)园智能穿戴和触控功能面板建设项目、长沙(二)园车载玻璃及大尺寸功能面板建设项目、长沙(二)园3D触控功能面板和生产配套设施建设项目、工业互联网产业应用项目和补充流动资金项目。

市场曾对此提出质疑:这么大个“胖子”,蓝思科技吃得下吗?

梳理募投项目不难发现,此次定增拟投资项目面向的智能手机、可穿戴设备、智能汽车无一不是现在的“风口”。

智能手机OLED屏应用普及、持续外观创新推动3D防护玻璃市场持续增长,将智能手机外观防护玻璃带入量价齐升的新阶段;根据IDC的统计数据,全球可穿戴设备2019年出货量已达到3.365亿部,2024年的出货量预计将达到5.268亿部;而随着5G技术商用的落地,汽车显示屏未来将呈现高清大屏化、多屏化,这将有助于汽车触控显示及防护部件整体产值提升。

基于此,蓝思科技认为,定增落地后,公司的主营业务将得到进一步巩固,产能的扩张使公司有能力消化日益增长的订单,实现经营业绩的增厚。同时也有利于优化公司股本结构和资产负债结构,提升盈利能力和抗风险能力,从而实现股东价值的最大化。

红网时刻记者注意到,在深交所互动易平台上,有投资者就定增募资进展提问,对此蓝思科技回复称:进展非常非常顺利,公司收到了许多来自国内外资金实力雄厚的、专业优秀的投资机构的高度认可与支持。

长沙(二)园规划图。

平台已起

深化产业链垂直整合,打开成长空间

在定增夯实主营业务能力的同时,蓝思科技也在通过并购等方式持续深化产业链垂直整合战略。

2020年8月18日,蓝思科技宣布收购可成科技泰州两家子公司——可胜泰州和可利泰州,两家公司从事各类合金的生产、销售与研发,主营业务为手机金属机壳加工及组装。

中金公司称,此次收购将大幅补强蓝思科技的金属件实力,冲击全球结构件龙头。并购后,蓝思科技玻璃加金属的一站式供货也将有利于公司进一步优化业务协同,稳固业务提升。

一个多月之后的9月29日,蓝思科技公告称,与晶盛机电签署《投资合作协议》,将以自有资金出资2.45亿元投资设立合资公司,占股49%。新公司将致力于工业蓝宝石晶体的技术研发、生产制造、销售。

蓝思科技对蓝宝石材料及其加工技术的研究开发,要追溯到2011年。作为行业内率先将蓝宝石材料导入中高端消费电子产品的先行者,公司具备蓝宝石原材料生产到后段加工的全制程大规模量产能力。随着下游客户对蓝宝石产品需求持续增长,订单数量逐年快速提升,预计未来市场需求将得到进一步释放。

继续深化产业链垂直整合战略,与晶盛机电组建合资公司,是蓝思科技快速应对全球蓝宝石市场旺盛需求之策,也将进一步增强公司蓝宝石业务的成本优势。

据媒体报道,11月9日,双方新公司——宁夏鑫晶盛电子材料有限公司“工业蓝宝石晶体制造深加工”项目举行开工仪式。项目一期建成达产后,可年产3000吨蓝宝石晶体,预计实现年产值15亿元。

持续聚焦主业,积极布局产业链。不难发现,一张属于蓝思科技的产业链垂直整合线路图正逐渐“浮出水面”。

平台化整合正进一步打开蓝思科技未来成长空间。中国银河证券研究院表示,蓝思科技近年来向蓝宝石、陶瓷、金属等结构件以及触控、天线及各类模组延伸,产品在智能手机、手表、汽车电子等领域得到广泛应用,10 月公司定增项目获批后,将进一步扩大在可穿戴设备、触控功能面板等领域的布局,未来有望形成结构件+模组的一站式供货及组装能力,进一步打开成长空间。

东吴证券则表示,公司不断加强产业链的垂直整合,为客户提供更完善的产品组合和一站式综合产品解决方案,逐步构建起平台型竞争优势,未来业绩的增长动能充足。

近日,关于苹果公司的首款电动汽车Apple Car将在2021年9月发布的消息广受关注,作为全球消费电子与汽车电子各大优质客户的重要核心一级供应商,蓝思科技能否作为首批核心伙伴纳入其汽车供应链?虽然答案暂未揭晓,但随着平台化整合的加速推进,蓝思科技的成长边界正不断拓宽已成不争的事实。

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