百济神州:半年亏损2.54亿美元,百济神州为何受国际药企龙头垂爱?

2021-05-02 24
摘要:国际医药巨头安进以27亿美元的价格收购百济神州20.5%的股权,这个信息对于百济神州是个重大的利好也是双赢。一方国际巨头安进可以通过百济神州扩大其核心产品在中国的销售。比如安加维(XGEVA)百济神州、KYPROLIS……

国际医药巨头安进以27亿美元的价格收购百济神州20.5%的股权,这个信息对于百济神州是个重大的利好也是双赢。一方国际巨头安进可以通过百济神州扩大其核心产品在中国的销售。比如安加维(XGEVA)百济神州、KYPROLIS以及BLINCYTO这一类。另一方面百济神州研发已经出成果了。关键性研发成功是BTK抑制剂zanubrutinib疗法,这是历史上少有的通过FDA认证的突破性疗法。大多数国际医药公司的路径其实是并购,尤其是2000年以后,每一家药企都在市场上找那些有突破性创新的药物公司,在早期提前收购。防止对自己的药物体系冲击,同时也是增强自己研发能力的必要手段。

百济神州:半年亏损2.54亿美元,百济神州为何受国际药企龙头垂爱?

个人认为百济神州,一家企业的疗法或者药物通过审核,一般分为几个层次:

重大利好百济神州:通过FDA的突破性疗法。

大利好:在国内通过创新药认定。

一般利好:首仿,me- too,me-better。

所以未来投资人可能关注点不再是那些仿制药。有些疗法太过于普通,虽然如今看着不错,比如八大单抗,我们依然在关注这些单抗治疗,从多肽,抑制剂,激动剂到单抗,实际上单抗的确是最先进的。但如果竞争对手太多,那么就没有意义了。企业应该马上去寻求创新突破疗法。现阶段国内医药企业很多还是靠着销售端发力,但个人觉得这几年医改就是转折点。未来要新药,要突破疗法。

当然,很可惜的是,安进买了百济神州太多股份。不过不用担心,收购的溢价也是对中国医药领域的一种推进。我们不太希望连研发三期都没有完成的医药公司上市圈钱,而如今却有一些公司没有产品,他们也上市了。说到底还是风险投资领域对于这方面成功率不看好。而这些企业本应该是风险投资支持的范围。也许百济神州是一个激励吧。一个没有利润,4年亏损14.5亿美元,每年营收靠代理药物和零星小品种药物2亿美元营收的企业,能够获得27亿的资金支持。这笔账已经算过来了,算通了。

当然,作为一个长期关注医药创新投资的人来说,我个人建议投资人可以追加百济神州,但是对于其他一些还没有产品的医药企业,则不要投入过多关注。那是风险投资人的投资领域,他们的做法和你理财有本质不同。

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